建材行業:水泥價格跌勢逐步企穩
  時間:2019-07-23 09:31 來源:光大證券 作者:中投投資咨詢網 瀏覽
[摘要] 建筑材料申萬一級行業指數下跌1.25%,滬深300指數上漲0.39%;細分行業指數中,水泥指數下跌2.03%,玻璃指數下跌0.46%,管材指數下跌1.11%,耐火材料指數上漲6.27%,其他建材指數下跌0.58%。 各子行業運行情況: 水泥 價格下跌、 玻璃 價格上漲、玻纖價格穩定 本周全

   建筑材料申萬一級行業指數下跌1.25%,滬深300指數上漲0.39%;細分行業指數中,水泥指數下跌2.03%,玻璃指數下跌0.46%,管材指數下跌1.11%,耐火材料指數上漲6.27%,其他建材指數下跌0.58%。

  各子行業運行情況:水泥價格下跌、玻璃價格上漲、玻纖價格穩定

  本周全國水泥市場價格較上周下跌。價格下跌區域有浙江、河南、重慶和青海等地;價格出現上漲是黑龍江哈爾濱。7月中下旬,隨著雨水減少,需求略有提升,價格雖繼續下行,但跌價幅度縮小。高溫對市場成交影響將會弱化,所以水泥價格將會企穩,8月下旬,水泥價格有望回升。

  本周國內浮法玻璃價格較上周上漲。需求整體平穩運行,各區域中大型深加工企業訂單量尚可,開工率在75%-85%,庫存貨源不多,多按單采購,提前囤貨意向一般,小中型企業開工率較低。南方市場整體表現尚可,原片企業走貨平穩,北方市場走貨放緩,產銷情況一般,整體原片企業庫存略有上漲趨勢。中下旬,市場需求難有實質性改觀,預計整體變化不大。

  本周無堿粗紗市場價格基本穩定。國內無堿池窯紗企業整體走貨無較大起色,幾大龍頭企業間競爭壓力不減,市場實際成交價格繼續小幅下行,部分客戶價格較低,近期個別報價較高企業亦有一定下調。需求面來看,下游布廠及終端市場需求表現偏淡,多數老訂單拿貨較多,新訂單增量有限。而產能過剩導致大型企業庫存穩步上漲,部分市場出現貨源低價外流情況,預計短期內國內無堿粗紗市場價格仍存下行預期。小建材原材料,瀝青價格較上周基本穩定,累計均價較去年同期上漲17.5%;PVC價格較上周下跌81元/噸,累計均價較去年同期上漲0.9%;PP-R價較上周基本穩定,累計均價較去年同期上漲1.3%。

  行業觀點:水泥價格跌勢逐步企穩

  國內進入高溫天氣,對市場影響弱化,水泥價格跌勢逐步企穩。外部環境不確定性有所緩和,但國內經濟下行風險仍未解除,逆周期調節工具-基建投資也有望重為穩增長基本引擎。與此同時,房地產投資中的施工端會保持較高增速,從而使得基于國內投資需求的建材多數行業2019年的需求增速有望好于2017和2018年。1-6月水泥需求增速6.8%,繼續超預期,預計全年我國水泥需求增速為3-5%,不排除超預期概率,使得水泥行業強勁的基本面更加堅實。預計西北地區水泥企業業績彈性較高,南部水泥龍頭業績穩健增長,多家水泥上市公司中報業績預喜,配置海螺,優選華新、天山、祁連山、萬年青、塔牌,關注港股華潤水泥控股。

  持續推薦業績增長快而低估值的新型建材標的,建研集團外加劑行業集中度不斷提升,公司產品銷量大幅增長,業績持續快速增長。山東藥玻為藥用玻璃龍頭,成本及規模優勢顯著,需求穩定增長,業績較快增長。偉星新材塑料管道龍頭收益高質量,業績穩定增長估值合理。東方雨虹防水龍頭地位穩固,需求有保護,疊加盈利能力向上的彈性品種。中國巨石玻纖龍頭企業掌握產能、技術、資金優勢,市場份額不斷擴大。

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